Стоковые изображения от Depositphotos
Tazabek — Почти две трети стран Ближнего Востока и Центральной Азии изучают возможность внедрения цифровой валюты центрального банка в качестве способа расширения доступа к финансовым услугам и повышения эффективности трансграничных платежей. Об этом в своей статье пишут экономисты Международного валютного фонда.
Однако вопрос внедрения ЦВЦБ требует тщательного рассмотрения. Страны этих регионов, относящиеся к различным группам по типу экономики, которые простираются от Марокко и Египта до Пакистана и Казахстана, должны оценить уникальную для каждой из них совокупность обстоятельств, считают они.
Многие из 19 стран, которые в настоящее время изучают ЦВЦБ, находятся на стадии исследования. Бахрейн, Грузия, Объединенные Арабские Эмираты и Саудовская Аравия перешли на более продвинутый этап «проверки концепции».
На наиболее продвинутом этапе после двух пилотных программ по цифровому тенге находится Казахстан.
ЦВЦБ потенциально могут способствовать повышению эффективности оказания услуг трансграничных платежей.
Представляется, что это является важной приоритетной задачей для экспортеров нефти и государств Совета по сотрудничеству арабских стран Залива (Бахрейна, Катара, Кувейта, Объединенных Арабских Эмиратов, Омана и Саудовской Аравии).
Это связано с тем, что трансграничные платежи, как правило, сопряжены с такими проблемами, как различия в форматах данных и правилах работы в разных регионах, а также сложными проверками соблюдения соответствия нормативным требованиям.
ЦВЦБ, которые устраняют эти факторы неэффективности, могут значительно сократить транзакционные издержки.
Некоторые страны уже внедрили трансграничные технологические платформы для решения этих проблем и развития платежей в цифровой валюте между странами.
Одним из примеров является система трансграничных платежей Buna, созданная Арабским валютным фондом в 2020 году.
ЦВЦБ могут способствовать расширению доступа к финансовым услугам, содействуя развитию конкуренции на рынке платежей и позволяя больше проводить транзакции напрямую и с меньшим количеством посредников, что, в свою очередь, снижает стоимость финансовых услуг и делает их более доступными. В отличие от коммерческих банков, центральные банки также могут способствовать удержанию их стоимости на низком уровне, поскольку они не заинтересованы в получении прибыли.
Аналогичным образом, происходящее в итоге усиление конкуренции на рынке платежей, связанное с внедрением ЦВЦБ, также может стимулировать модернизацию технологических платформ и повышение эффективности платежных услуг, способствуя тому, что финансовыми услугами пользуется большее число людей.
Страны Кавказа и Центральной Азии, импортеры нефти Ближнего Востока и Северной Африки, а также страны с низким доходом особенно заинтересованы в этой потенциальной выгоде.
Тем не менее без устранения некоторых барьеров на пути к расширению использования цифровых счетов и платежей (низкой цифровой и финансовой грамотности, отсутствия идентификации, недоверия к финансовым учреждениям и низкого уровня благосостояния) внедрение ЦВЦБ может принести лишь незначительные преимущества.
Сдерживание рисков
Депозиты составляют большую долю банковского финансирования в регионе — около 83 процентов.
Поскольку ЦВЦБ может конкурировать с банковскими депозитами, это может оказать влияние на прибыль банков и кредитование, а также иметь последствия для финансовой стабильности.
Тем не менее кредиторы в регионе, как правило, имеют достаточный уровень капитала, коэффициенты прибыльности и резервы ликвидности, а их относительно высокая концентрация может ограничивать негативное воздействие на депозиты. Крупные банки особенно преобладают в государствах Совета по сотрудничеству арабских стран Залива.
Что касается денежно-кредитной политики, из-за ЦВЦБ передача ее воздействия на депозитные ставки может усилиться за счет повышения конкуренции между банками. Кроме того, это может укрепить канал влияния денежно-кредитной политики на банковское кредитование.
Однако, как подчеркивается в нашем документе, это влияние, скорее всего, будет зависеть от конкретной страны, и его трудно оценить, поскольку использование ЦВЦБ пока ограничено.
Директивные органы могут смягчить потенциальные риски для финансовой стабильности. Несмотря на отсутствие четких предпосылок для внедрения ЦВЦБ, наиболее важными факторами для снижения рисков являются здоровая банковская система, надежная правовая система и сильный потенциал в сфере надзора и регулирования.
Также могут помочь структурные особенности, направленные на ограничение конкуренции с банковскими депозитами, такие как использование тщательно выверенных ограничений на остатки в ЦВЦБ и транзакции с ЦВЦБ.
Структурные особенности являются значимым фактором. Наше обследование показывает, что выбор подходящих характеристик для внедрения ЦВЦБ является ключевой проблемой для директивных органов региона.
Достижение целей экономической политики по повышению финансовой интеграции и эффективности платежных систем будет зависеть от соответствующих характеристик.
Например, разработка ЦВЦБ для работы в автономном режиме может способствовать расширению доступа к финансовым услугам в районах с нестабильной мобильной связью, например, в странах с низким доходом, а также в уязвимых и пострадавших от конфликтов государствах.
Аналогичным образом, использование ЦВЦБ для трансграничных трансфертов может помочь снизить стоимость отправки денежных переводов и сократить время перевода.
В конечном счете внедрение цифровых валют будет долгим и сложным процессом, к которому центральные банки должны подходить с осторожностью. Директивным органам необходимо определить, служат ли ЦВЦБ целям их страны и перевешивают ли ожидаемые выгоды потенциальные затраты, риски для финансовой системы и операционные риски для центрального банка.
Более того, их внедрение может не иметь существенного значения для достижения намеченных целей экономической политики, и более практичной альтернативой может стать устранение базовых ограничений, например, внедрение или совершенствование других цифровых платежных систем.
Со своей стороны, МВФ помогает странам в изучении возможностей ЦВЦБ. Посредством развития потенциала и надзора мы оказываем поддержку директивным органам, которые оценивают необходимость выпуска ЦВЦБ, и помогаем им разрабатывать эффективные меры экономической политики инормативные основы, которые могут свести к минимуму риски для денежно-кредитной и финансовой стабильности.
Этот блог основан на недавно выпущенном документе департамента «Цифровые валюты центральных банков на Ближнем Востоке и в Центральной Азии». Подробнее о подходах региона к ЦВЦБ читайте в этом блоге: «Все больше африканских центральных банков изучают возможности цифровых валют».
За последними событиями следите в Телеграм-канале @tazabek_official
По сообщению сайта Tazabek